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美聯儲會議紀要:加息步伐可(ke)能比上(shang)輪周(zhou)期更(geng)快
日期:2022-2-17
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美(mei)聯(lian)儲周三公布的(de)(de)1月會議(yi)紀要(yao)顯(xian)示(shi),央行官員達(da)成共識,隨著高(gao)通脹(zhang)對經濟的(de)(de)影響日(ri)益擴大,并且就業形(xing)勢(shi)明顯(xian)改善,有理由收緊(jin)貨(huo)幣政(zheng)策,不過他們(men)也表示(shi),具體(ti)決(jue)策仍(reng)取決(jue)于每次利率會議(yi)對數據的(de)(de)分析。
上周公布的(de)數據(ju)顯(xian)示,美(mei)國1月(yue)名義(yi)CPI同(tong)比(bi)(bi)上漲7.5%,繼續創下1982年(nian)2月(yue)以來(lai)新(xin)高(gao)。在40年(nian)高(gao)通(tong)脹(zhang)(zhang)水平(ping)的(de)推(tui)動下,美(mei)國1月(yue)零(ling)售(shou)銷(xiao)售(shou)額環比(bi)(bi)環比(bi)(bi)增長(chang)3.8%,遠超市場預期,創下去(qu)年(nian)3月(yue)以來(lai)新(xin)高(gao)。由于零(ling)售(shou)數據(ju)并(bing)未根據(ju)通(tong)脹(zhang)(zhang)進行調整,同(tong)時參照1月(yue)高(gao)達(da)7.5%的(de)CPI漲幅,可以說(shuo)通(tong)脹(zhang)(zhang)顯(xian)著影響了美(mei)國1月(yue)的(de)零(ling)售(shou)數據(ju)。
會議紀要顯示,大多數與會者指出,如果通脹未能如預期的那樣下降,那么委員會以比目前預期更快的速度取消寬松政策是合適的。言下之意是,決策者認為,本輪加息步伐超過2015年至2018年周期是有可能的。
與會者承認,高(gao)通脹是美國(guo)家庭的負擔(dan),尤其是那些(xie)無(wu)力(li)支付基(ji)本商品(pin)和服務(wu)的家庭。
由于(yu)通脹水平(ping)居高不(bu)下(xia),美國(guo)總統拜(bai)登的支持率(lv)進一步(bu)下(xia)降,并且價格壓力(li)讓(rang)他的政府(fu)更難通過一項經濟刺激(ji)計劃(hua)。民主(zhu)黨(dang)和共和黨(dang)都在敦促美聯儲控制物價壓力(li)。
就業(ye)方面,本月初(chu)公布的(de)(de)數據顯(xian)示(shi),美國1月非(fei)農就業(ye)人口(kou)增加46.7萬人,為去年10月以來最大增幅,大幅高于市場(chang)預期的(de)(de)15萬人。12月非(fei)農也從最初(chu)的(de)(de)19.9萬人大幅上(shang)修至51萬人。與此同時,工(gong)資(zi)水平(ping)也在繼續上(shang)漲。
根據會(hui)(hui)議(yi)紀要,美聯(lian)儲官員上(shang)月討論了工(gong)資(zi)持續(xu)上(shang)漲的可(ke)能性,這可(ke)能會(hui)(hui)引(yin)發工(gong)資(zi)-物價螺(luo)旋上(shang)升的局面(mian),即隨著企業提(ti)高工(gong)資(zi)并(bing)將價格壓(ya)力轉嫁給(gei)消費者,通脹(zhang)也(ye)會(hui)(hui)上(shang)升。
決策者探討了如何(he)削減近9萬億美元(yuan)的資產(chan)負債表(biao),該資產(chan)負債表(biao)主要由美聯儲為壓低利率和(he)刺(ci)激經(jing)濟增長所有購買的債券組成。
根據(ju)美聯儲去年12月公布(bu)的計(ji)劃,今年3月初將結束購(gou)債(zhai)。有兩名官(guan)員建議提前數周結束購(gou)債(zhai),以(yi)向外(wai)界釋放一個更(geng)強(qiang)烈的信號,即美聯儲致力于降低通脹。
一(yi)些官員提出(chu),可能有必要(yao)直(zhi)接(jie)出(chu)售抵押貸款,以使資(zi)產負債表中只有美國國債。
盡管對持續(xu)的(de)高通脹感到驚(jing)訝,但與會者仍然強調,適(shi)當(dang)的(de)政(zheng)策路徑將(jiang)取決于(yu)經濟和金融發展(zhan)和其對前景(jing)的(de)影響,還包括圍繞前景(jing)的(de)風險。美聯儲官員表(biao)示,將(jiang)在(zai)每次會議上更新他們(men)對政(zheng)策立場的(de)適(shi)當(dang)環境(jing)的(de)評估。
1月(yue)會(hui)(hui)議(yi)紀(ji)(ji)要(yao)公布后(hou),Pantheon Macroeconomics首席(xi)經濟學家Ian Shepherdson評價道(dao),這份報(bao)告沒(mei)有明確(que)討(tao)論縮減資產負債表的日(ri)期(qi),也(ye)沒(mei)有明確(que)在3月(yue)會(hui)(hui)議(yi)上是加(jia)息25個(ge)基點還是50個(ge)基點,因此會(hui)(hui)議(yi)紀(ji)(ji)要(yao)的立(li)場并(bing)不如預(yu)期(qi)強硬(ying)。
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美國1月零售銷售額環比增長3.8%,超市場預期
美(mei)國商務部16日(ri)公布的數(shu)據顯(xian)示,受通(tong)貨膨脹率上升(sheng)和假日(ri)購物季消費者支出(chu)大幅反彈提振,1月份美(mei)國零售(shou)銷售(shou)額環比增長3.8%,高于市(shi)場普遍預計的2.1%。
數據顯示,剔除汽車及零(ling)部件(jian)銷(xiao)(xiao)售后的核心零(ling)售銷(xiao)(xiao)售額環(huan)比(bi)增長3.3%,較去年年12月(yue)(yue)大幅好轉。同(tong)時,去年12月(yue)(yue)零(ling)售銷(xiao)(xiao)售額環(huan)比(bi)降幅也(ye)修正至2.5%,原值為環(huan)比(bi)下降2.8%。
具(ju)體來看(kan),1月(yue)份(fen)13個(ge)零(ling)售(shou)類(lei)別(bie)中(zhong)有(you)8個(ge)類(lei)別(bie)出現增長。其(qi)中(zhong),網上購物(wu)大幅(fu)攀升(sheng),非實(shi)體零(ling)售(shou)商銷(xiao)售(shou)額咋前月(yue)暴跌后飆升(sheng)14.5%。汽車及零(ling)部件銷(xiao)售(shou)額也(ye)在前月(yue)下滑(hua)后增長了(le)5.7%。家(jia)具(ju)、家(jia)居零(ling)售(shou)銷(xiao)售(shou)額環比(bi)上漲7.2%。
不(bu)過,受(shou)疫情反彈影響,餐廳(ting)和酒吧等(deng)餐飲業(ye)零售(shou)銷售(shou)額(e)下降了0.9%。體育用品、音(yin)樂和書店零售(shou)銷售(shou)額(e)也(ye)下降3%。而燃(ran)油(you)成本(ben)下降導致加油(you)站零售(shou)銷售(shou)額(e)走低1.3%。
與(yu)去年1月(yue)份相(xiang)比,美國(guo)零售(shou)銷(xiao)售(shou)額(e)上漲了13%,其中加油站銷(xiao)售(shou)額(e)攀升33.4%,服裝(zhuang)及飾品銷(xiao)售(shou)增長21.9%。
分析人士認為,當月美國零售銷售額(e)超(chao)預(yu)期(qi)增長,凸(tu)顯美國物價飆升(sheng)、通脹高企,同(tong)時也顯示消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)仍(reng)具有(you)彈性。同(tong)時,零售銷售額(e)繼前月下跌后出現(xian)增長,反映了消(xiao)費(fei)者受最新一波疫情的(de)影響較(jiao)(jiao)此前預(yu)估更大,但(dan)復蘇速(su)度也較(jiao)(jiao)預(yu)期(qi)更快。
受疫(yi)情影(ying)響(xiang)(xiang),經(jing)濟學(xue)家普遍預(yu)計(ji)美國第一季(ji)度(du)經(jing)濟增長(chang)率按(an)年率計(ji)算或放緩至1.7%,較去年第四季(ji)度(du)增長(chang)6.9%大幅走低。雖然零售(shou)銷售(shou)額數據有助(zhu)于經(jing)濟學(xue)家進一步修(xiu)正(zheng)預(yu)期(qi),但通脹飆升、疫(yi)情反撲以及每月(yue)兒(er)童(tong)稅收抵(di)免項目(mu)到期(qi)等多重(zhong)因素可能會對經(jing)濟增長(chang)造(zao)成不利(li)影(ying)響(xiang)(xiang)。