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全球經濟(ji)增長預期大幅下挫，短(duan)期內復(fu)蘇障礙重(zhong)重(zhong)

日期：2022-1-26
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國際貨(huo)(huo)幣(bi)基(ji)金組織（IMF）25日(ri)發布《世界經濟(ji)展望》報告更新(xin)內(nei)容，將2022年全球(qiu)經濟(ji)增(zeng)長預期下(xia)調0.5個百分點至4.4%。IMF指(zhi)出，新(xin)冠疫(yi)情延續、通貨(huo)(huo)膨脹率高企以及(ji)全球(qiu)范(fan)圍內(nei)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策料趨緊等多重下(xia)行(xing)風險將拖累全球(qiu)經濟(ji)復(fu)蘇(su)。

2021年，疫(yi)情(qing)在全(quan)球蔓延(yan)導(dao)致供(gong)應鏈中斷，阻(zu)礙全(quan)球制(zhi)造業從疫(yi)情(qing)導(dao)致的低迷(mi)中復蘇。尤其是歐洲和美國制(zhi)造業更加脆弱。盡管去年11月全(quan)球經濟(ji)出現好轉跡(ji)象，包括國際貿易回升、服務業活動和工業生(sheng)產數據回暖，但也僅僅是抵消了早些時(shi)候(hou)的下降幅度。

IMF認為，由于高傳染(ran)性新冠變異病毒奧密克(ke)戎毒株廣(guang)泛傳播導致(zhi)全(quan)(quan)球各經(jing)濟(ji)體(ti)重新出臺限制人員流動措施、能源(yuan)價格不斷上漲和(he)供應鏈中斷引發通貨膨脹水平超出預(yu)(yu)期且(qie)波(bo)及范圍更廣(guang)，2022年全(quan)(quan)球經(jing)濟(ji)狀況與(yu)此前預(yu)(yu)期相比更加脆弱。

根(gen)據(ju)IMF的預測，2022年發達經濟(ji)體將增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.9%，較此前預測下(xia)調(diao)0.6個百分點(dian)；新興市場和(he)發展中(zhong)經濟(ji)體經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.8%，下(xia)調(diao)0.3個百分點(dian)。美國經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4%，歐(ou)元區(qu)經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.9%。同時，IMF預計(ji)今(jin)明(ming)兩年中(zhong)國經濟(ji)將分別增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.8%和(he)5.2%。

IMF指出，對美(mei)國(guo)經濟(ji)增(zeng)長率的預期(qi)未(wei)考慮(lv)至今(jin)尚(shang)未(wei)在美(mei)國(guo)國(guo)會通過的“重建更好未(wei)來”一攬子財政(zheng)支出計(ji)劃。但鑒(jian)于美(mei)聯(lian)儲將較預期(qi)提前(qian)撤出超寬(kuan)松貨幣政(zheng)策以及供應鏈持續(xu)中(zhong)斷對美(mei)國(guo)經濟(ji)造成的負面影響(xiang)，IMF將今(jin)年美(mei)國(guo)經濟(ji)增(zeng)長預期(qi)大幅下調了(le)1.2個百分點。

同時，由(you)(you)于長(chang)(chang)期供(gong)應限(xian)制和疫(yi)情導致的經濟(ji)混亂，以(yi)及2021年底實施的旅行限(xian)制預計將在今年初拖累歐元區經濟(ji)增長(chang)(chang)，今年該地區經濟(ji)增長(chang)(chang)預期被下調0.4個百(bai)分點(dian)。其中，由(you)(you)于經濟(ji)受(shou)到(dao)供(gong)應鏈中斷(duan)沖擊，德(de)國(guo)經濟(ji)增長(chang)(chang)預期被下調0.8個百(bai)分點(dian)至(zhi)3.8%。

不過(guo)，基于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)拖累因素將于2022年(nian)(nian)(nian)下半年(nian)(nian)(nian)逐漸消失的假設，IMF上調2023年(nian)(nian)(nian)全球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)率0.2個百分點(dian)至3.8%。IMF預計，屆時新冠疫苗有(you)望在全球范圍內更加普及(ji)、治療(liao)新冠藥(yao)物(wu)將更加有(you)效(xiao)，疫情(qing)對各(ge)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)的負面結果(guo)或降至較低水平(ping)。同時，隨著(zhu)供需失衡(heng)減弱和各(ge)主(zhu)要經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)作出貨幣政策回應，通脹(zhang)預期或逐漸下降。

但(dan)IMF同時強(qiang)調(diao)(diao)，對明年全球(qiu)經(jing)濟增長預期的上(shang)調(diao)(diao)不足以彌補今年全球(qiu)經(jing)濟增長預期被下調(diao)(diao)造成的損失。今明兩年全球(qiu)經(jing)濟累計增長率(lv)較(jiao)此前預期仍低了0.3個百分(fen)點。

IMF認為，全(quan)球經濟增長(chang)面(mian)臨的負(fu)面(mian)風(feng)險(xian)增加，今年將主要面(mian)臨三重增長(chang)風(feng)險(xian)。

其一，疫情繼(ji)續拖累(lei)今(jin)年全(quan)球經濟(ji)增長。新(xin)冠疫情已進入第三年。由(you)于奧密(mi)克戎毒(du)株迅速傳播，很多經濟(ji)體重新(xin)采取措施限制人員(yuan)流動，勞動力供給(gei)(gei)短(duan)缺現象加(jia)劇，供應(ying)鏈中斷(duan)導致(zhi)(zhi)的供給(gei)(gei)紊亂(luan)繼(ji)續拖累(lei)經濟(ji)活動，并導致(zhi)(zhi)通脹上升。

不過(guo)，相(xiang)較于德爾塔毒株，感(gan)染(ran)奧密克戎毒株而出現的(de)病(bing)癥相(xiang)對較輕，料(liao)感(gan)染(ran)病(bing)例激增情(qing)況有望(wang)較快緩(huan)解(jie)。基于病(bing)毒不再(zai)進(jin)一步變(bian)異為高傳染(ran)性新變(bian)種的(de)假設，IMF預計疫情(qing)對全球(qiu)經(jing)濟(ji)的(de)影響有望(wang)從今年第(di)二(er)季度(du)開(kai)始消退。

其二，通(tong)脹高(gao)企繼續困(kun)擾全球經濟。報告內容(rong)顯示，2021年，在(zai)美國(guo)，持續的(de)(de)供應鏈中斷、港口堵塞、陸路(lu)運輸限制以及(ji)消費(fei)者對商品(pin)(pin)的(de)(de)高(gao)需求也導致(zhi)價(jia)格(ge)(ge)上漲壓(ya)力(li)增加。歐洲等地(di)區化石燃(ran)料價(jia)格(ge)(ge)幾乎翻(fan)了一番，能(neng)源(yuan)成本被大幅推(tui)高(gao)。在(zai)撒(sa)哈拉以南(nan)的(de)(de)非洲地(di)區，不斷上漲的(de)(de)食(shi)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)導致(zhi)通(tong)脹持續攀升。而在(zai)拉丁美洲和加勒比地(di)區，進口商品(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)上漲導致(zhi)通(tong)脹上行。

IMF預計，2022年發達(da)經濟(ji)體(ti)平(ping)均(jun)物(wu)價增(zeng)長(chang)率將達(da)到(dao)3.9%，新興市(shi)場和發展中經濟(ji)體(ti)平(ping)均(jun)物(wu)價增(zeng)長(chang)率更升(sheng)至(zhi)5.9%。短(duan)期內，全球通脹或繼續(xu)在高水平(ping)徘徊，直至(zhi)2023年才有望出現回落。

不過，隨著有(you)關行(xing)業供給狀況(kuang)有(you)望改(gai)善、需(xu)求將(jiang)逐漸從商(shang)品消費轉向服務消費且部(bu)分經濟體(ti)可能退出疫情(qing)期間出臺的非常規(gui)政策支持，全球(qiu)供需(xu)失衡狀況(kuang)有(you)望在年內得到緩解，幫(bang)助(zhu)通脹(zhang)形(xing)勢(shi)得到好(hao)轉。

其三(san)(san)，在(zai)高通(tong)脹環境(jing)下，全(quan)球(qiu)范圍內(nei)的貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)料將收緊。在(zai)美國，隨著物(wu)價和(he)工(gong)資(zi)(zi)壓力(li)擴大，美聯(lian)儲(chu)決定加(jia)快縮(suo)減資(zi)(zi)產購買(mai)規模，并暗示將在(zai)2022年(nian)較(jiao)預期提前上調聯(lian)邦基金(jin)利率。目前，市場普(pu)遍(bian)預測美聯(lian)儲(chu)將在(zai)今年(nian)3月份貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)會(hui)議上首(shou)次加(jia)息(xi)25個(ge)基點，年(nian)內(nei)加(jia)息(xi)次數(shu)或(huo)來到三(san)(san)次。歐洲(zhou)央行此前也宣布，將如期結束為應對疫情(qing)實(shi)施的緊急資(zi)(zi)產購買(mai)計劃。

IMF指出，美聯儲較預期(qi)提前加息預計將導致全球金融環境趨緊，給新興(xing)市場和發(fa)展中經濟體貨(huo)幣(bi)匯(hui)(hui)率帶來壓力。更高的利率也將使(shi)全球范圍內的借貸成本(ben)升(sheng)高，從而(er)導致公共財(cai)政(zheng)緊張。對于(yu)外(wai)匯(hui)(hui)債務(wu)高企的經濟體來說，財(cai)政(zheng)狀況(kuang)趨緊、匯(hui)(hui)率貶值以及輸入(ru)性通(tong)脹上升(sheng)等多重因素將為(wei)貨(huo)幣(bi)和財(cai)政(zheng)政(zheng)策取舍帶來挑戰。

IMF第(di)一副總裁吉塔·戈皮納特在當天發表的(de)博客文章中呼吁全球(qiu)各(ge)經濟(ji)體(ti)共(gong)同努(nu)力(li)，確保各(ge)地(di)民眾能廣泛接種疫苗，開(kai)展病毒檢測并獲得(de)治療方法，以盡(jin)快戰勝疫情(qing)。同時，各(ge)經濟(ji)體(ti)應依據自身情(qing)況，包(bao)括包(bao)括經濟(ji)復蘇(su)程(cheng)度、潛在通脹(zhang)壓力(li)和(he)可用政(zheng)策(ce)(ce)空間等，將(jiang)財政(zheng)和(he)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)相互配(pei)合，并根據最新經濟(ji)數據對(dui)政(zheng)策(ce)(ce)進行(xing)調整(zheng)。