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全球(qiu)經(jing)濟(ji)增長(chang)預期大(da)幅下挫(cuo)，短期內復蘇障(zhang)礙重重

日期：2022-1-26
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國際貨幣基金組織（IMF）25日發(fa)布《世(shi)界經(jing)濟展望》報告更新內(nei)容，將2022年全球經(jing)濟增長預期(qi)下(xia)調0.5個百分點(dian)至4.4%。IMF指(zhi)出，新冠疫情延(yan)續、通貨膨脹率高企以及全球范(fan)圍(wei)內(nei)貨幣政策料趨緊等(deng)多重下(xia)行風(feng)險(xian)將拖累全球經(jing)濟復蘇。

2021年，疫情在全(quan)球蔓延(yan)導致(zhi)供應鏈中(zhong)斷，阻(zu)礙全(quan)球制造業(ye)(ye)從(cong)疫情導致(zhi)的低(di)迷中(zhong)復(fu)蘇。尤其是歐(ou)洲(zhou)和美(mei)國制造業(ye)(ye)更加脆(cui)弱。盡管去年11月全(quan)球經濟出現好轉跡象(xiang)，包括國際貿(mao)易回升、服務業(ye)(ye)活動和工(gong)業(ye)(ye)生產數據(ju)回暖，但(dan)也僅僅是抵消了早些時(shi)候的下降幅(fu)度(du)。

IMF認為，由于高傳染性(xing)新(xin)(xin)冠變異病毒(du)奧密克戎毒(du)株廣(guang)泛傳播導(dao)致(zhi)全(quan)球(qiu)各經濟體(ti)重新(xin)(xin)出臺限制人員流動措施、能源(yuan)價格不斷上漲和供應鏈中斷引發通(tong)貨膨脹水平超出預期(qi)且波及范圍更廣(guang)，2022年(nian)全(quan)球(qiu)經濟狀況與此(ci)前預期(qi)相比(bi)更加(jia)脆弱(ruo)。

根(gen)據IMF的預測(ce)，2022年發達經濟(ji)體(ti)將增(zeng)(zeng)長(chang)3.9%，較此(ci)前預測(ce)下調0.6個(ge)百分點(dian)；新興(xing)市(shi)場和發展(zhan)中經濟(ji)體(ti)經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)4.8%，下調0.3個(ge)百分點(dian)。美國經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)4%，歐元區(qu)經濟(ji)將增(zeng)(zeng)長(chang)3.9%。同(tong)時，IMF預計今明兩年中國經濟(ji)將分別增(zeng)(zeng)長(chang)4.8%和5.2%。

IMF指出(chu)，對(dui)美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)增長率的預期未(wei)(wei)考慮(lv)至今尚未(wei)(wei)在美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)會通過的“重建(jian)更好未(wei)(wei)來”一攬子財(cai)政支出(chu)計(ji)劃。但鑒于美(mei)聯(lian)儲將較預期提前撤出(chu)超(chao)寬松貨幣政策以及供應(ying)鏈持(chi)續中斷對(dui)美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)造成的負面(mian)影(ying)響，IMF將今年美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)增長預期大幅下調了1.2個百分點(dian)。

同時，由于(yu)長期供(gong)應限制(zhi)和疫情導致的經(jing)濟混亂，以及2021年(nian)底實施的旅(lv)行限制(zhi)預(yu)計將(jiang)在今年(nian)初拖累歐(ou)元區(qu)經(jing)濟增長，今年(nian)該(gai)地區(qu)經(jing)濟增長預(yu)期被下調(diao)0.4個百(bai)分(fen)點。其中，由于(yu)經(jing)濟受到(dao)供(gong)應鏈中斷沖(chong)擊(ji)，德國經(jing)濟增長預(yu)期被下調(diao)0.8個百(bai)分(fen)點至(zhi)3.8%。

不過，基于經濟(ji)增長(chang)拖累因素將于2022年下半年逐(zhu)(zhu)漸消(xiao)失的(de)假設，IMF上調2023年全(quan)球經濟(ji)增長(chang)率0.2個百(bai)分點至3.8%。IMF預計，屆時新(xin)冠疫(yi)(yi)苗(miao)有望在全(quan)球范圍(wei)內(nei)更(geng)加(jia)普及、治(zhi)療新(xin)冠藥物將更(geng)加(jia)有效，疫(yi)(yi)情對各經濟(ji)體的(de)負(fu)面結果(guo)或(huo)降(jiang)至較低水平。同(tong)時，隨著供需失衡(heng)減弱和(he)各主要(yao)經濟(ji)體作出貨幣政策(ce)回應，通脹預期或(huo)逐(zhu)(zhu)漸下降(jiang)。

但IMF同時強調，對明年(nian)全(quan)球經(jing)(jing)濟(ji)增長預(yu)期(qi)的上(shang)調不足以彌補(bu)今年(nian)全(quan)球經(jing)(jing)濟(ji)增長預(yu)期(qi)被下調造成的損(sun)失。今明兩年(nian)全(quan)球經(jing)(jing)濟(ji)累計增長率較此前(qian)預(yu)期(qi)仍(reng)低(di)了0.3個百分點。

IMF認(ren)為(wei)，全(quan)球經濟增長面(mian)臨的負面(mian)風(feng)險(xian)增加，今年將主要面(mian)臨三重增長風(feng)險(xian)。

其一(yi)，疫(yi)(yi)情(qing)繼續拖累(lei)今年全球(qiu)經(jing)濟增長。新冠疫(yi)(yi)情(qing)已進入第三年。由于奧密(mi)克戎(rong)毒株迅(xun)速(su)傳播(bo)，很多經(jing)濟體重新采取措施限制人員流動，勞動力供給短缺(que)現象加劇，供應鏈中斷(duan)導(dao)致的供給紊(wen)亂繼續拖累(lei)經(jing)濟活動，并導(dao)致通脹上升。

不過(guo)，相較于(yu)德爾塔毒株，感染(ran)奧密克戎(rong)毒株而出現的(de)病癥相對(dui)較輕，料感染(ran)病例激增情(qing)(qing)況有望較快緩解(jie)。基于(yu)病毒不再進(jin)一步變異為高傳染(ran)性新(xin)變種的(de)假設，IMF預計疫情(qing)(qing)對(dui)全球經濟(ji)的(de)影響有望從今年第二季度開始消退(tui)。

其二，通(tong)脹高企(qi)繼(ji)續(xu)(xu)困擾(rao)全球經濟(ji)。報告內容顯(xian)示，2021年，在(zai)美(mei)國，持續(xu)(xu)的(de)(de)供應鏈(lian)中斷(duan)、港口(kou)堵塞、陸路運(yun)輸限制以及消費者(zhe)對商品(pin)的(de)(de)高需求也導致價格(ge)上(shang)(shang)漲壓力增加(jia)(jia)。歐洲等地區化石(shi)燃料價格(ge)幾乎翻了一(yi)番，能源成(cheng)本(ben)被大幅推高。在(zai)撒(sa)哈拉以南(nan)的(de)(de)非(fei)洲地區，不斷(duan)上(shang)(shang)漲的(de)(de)食品(pin)價格(ge)導致通(tong)脹持續(xu)(xu)攀升。而在(zai)拉丁美(mei)洲和加(jia)(jia)勒比地區，進口(kou)商品(pin)價格(ge)上(shang)(shang)漲導致通(tong)脹上(shang)(shang)行(xing)。

IMF預計，2022年發達經濟(ji)體(ti)(ti)平(ping)均物價(jia)增(zeng)長率將達到(dao)3.9%，新興市場和發展(zhan)中經濟(ji)體(ti)(ti)平(ping)均物價(jia)增(zeng)長率更升至(zhi)5.9%。短期內，全球通脹或繼續在高水(shui)平(ping)徘徊(huai)，直至(zhi)2023年才有望(wang)出現回(hui)落。

不過，隨著有關行業供給(gei)狀(zhuang)況有望(wang)(wang)改善、需(xu)求將逐漸從商(shang)品消費轉向服務(wu)消費且部(bu)分經(jing)濟體可能退出疫情期間(jian)出臺的非常規政策支持(chi)，全(quan)球供需(xu)失衡狀(zhuang)況有望(wang)(wang)在年內(nei)得到(dao)緩解，幫助通脹形勢得到(dao)好轉。

其三，在(zai)高通(tong)脹環境下，全球范(fan)圍內(nei)的貨(huo)幣政策料將收緊。在(zai)美國，隨著物價和工資壓力(li)擴大，美聯(lian)儲決定加(jia)快縮減資產購買規模(mo)，并暗示將在(zai)2022年較預期提前(qian)上(shang)(shang)調聯(lian)邦基(ji)(ji)金(jin)利(li)率。目前(qian)，市場普(pu)遍預測(ce)美聯(lian)儲將在(zai)今年3月(yue)份貨(huo)幣政策會議(yi)上(shang)(shang)首(shou)次加(jia)息25個基(ji)(ji)點，年內(nei)加(jia)息次數或來到三次。歐洲(zhou)央行此前(qian)也(ye)宣布，將如期結束為應對疫情實施的緊急(ji)資產購買計(ji)劃。

IMF指出，美(mei)聯儲較預期提前加息預計(ji)將導(dao)致全球金融(rong)環境趨緊(jin)，給新興市場和發(fa)展中經濟(ji)體貨(huo)幣匯(hui)率(lv)(lv)帶(dai)來(lai)壓力(li)。更(geng)高的(de)利(li)率(lv)(lv)也將使全球范圍內(nei)的(de)借貸成本升(sheng)高，從而導(dao)致公共財(cai)(cai)政緊(jin)張。對于外匯(hui)債務高企的(de)經濟(ji)體來(lai)說，財(cai)(cai)政狀況趨緊(jin)、匯(hui)率(lv)(lv)貶值以及(ji)輸入性通脹上升(sheng)等多重因素將為貨(huo)幣和財(cai)(cai)政政策取舍(she)帶(dai)來(lai)挑(tiao)戰。

IMF第一(yi)副總裁吉(ji)塔·戈皮納特在(zai)當(dang)天發表的博(bo)客文章中呼吁全球(qiu)各經濟(ji)(ji)體共同努力(li)，確保各地民眾能廣泛接種(zhong)疫(yi)苗，開(kai)展病毒檢測并(bing)獲得治療(liao)方法，以(yi)盡快戰勝疫(yi)情。同時(shi)，各經濟(ji)(ji)體應依據自(zi)身情況，包(bao)括包(bao)括經濟(ji)(ji)復(fu)蘇程(cheng)度(du)、潛在(zai)通脹壓力(li)和(he)可(ke)用(yong)政(zheng)策空(kong)間等(deng)，將(jiang)財政(zheng)和(he)貨幣政(zheng)策相互配(pei)合，并(bing)根據最新經濟(ji)(ji)數(shu)據對政(zheng)策進行(xing)調整(zheng)。